پیشبینی بورس تهران در هفته پیش رو
۱۰:۲۶ | ۱۴۰۴/۰۶/۲۹
پنجشنبه گذشته، بیست و هفتم شهریور ماه، امانوئل مكرون، رییسجمهور فرانسه اعلام كرد كه بازگشت تحریمهای سازمان ملل علیه ایران در قالب مكانیزم ماشه در پایان سپتامبر قطعی است.
به گزارش اکوآنلاین:پنجشنبه گذشته، بیست و هفتم شهریور ماه، امانوئل مكرون، رییسجمهور فرانسه اعلام كرد كه بازگشت تحریمهای سازمان ملل علیه ایران در قالب مكانیزم ماشه در پایان سپتامبر قطعی است. خبر احتمال فعال شدن مكانیزم ماشه از سوی شورای امنیت سازمان ملل، بار دیگر بازار سرمایه را وارد لوپ نگرانی میكند. حدود چهار ماه است كه این نگرانی گریبان بورس تهران را گرفته است. نگرانیهایی از بامداد ۲۳ خرداد ۱۴۰۴، كلید خورد.
تحلیلگران بر این باورند، در ماههای گذشته، وضعیت نه جنگ و نه صلح، سرمایهگذاران را بسیار محتاط كرد و ورود سرمایههای جدید را قفل. در این فضا، بخشی از سرمایهگذاران قدیمی به سمت بازار طلا و ارز روی آوردند و در مقابل انگیزه برای سرمایهگذاری بلندمدت در بورس كاهش یافت.
با جدی شدن موضوع بازگشت تحریمهای تعلیق شده قبل برجام در كنار سایه جنگ آتی، ابهام را عمیقتر و فشار فروش را به بورس تهران بیش از پیش افزایش داد.
البته در دورههایی همچون هفته گذشته بازار رشد اندكی را تجربه كرد. اما بورس تهران در هفتههای اخیر، با وجود رشد مقطعی و نوسانات كوتاهمدت همچنان شكننده و حساس به تغییرات سیاسی و اقتصادی بود.
كارشناسان اقتصادی هشدار میدهند كه تحریمهای نفتی بانكی و تجاری در صورت اجرایی شدن، محدودیتهای شدیدی به صادرات نفت درآمدهای ارزی و روابط مالی بینالمللی كشور تحمیل خواهد كرد.
كارشناسان بورسی هم پیشبینی میكنند، با بازگشت تحریمها، شاخص كل احتمالا به حدود دو میلیون واحد كاهش یابد و فشار فروش در نمادهای بزرگ و شاخصساز شدت بگیرد. در این میان صنایعی مانند پتروشیمی، فلزات اساسی و بانكها كه بیشترین وابستگی را به نرخ ارز و صادرات دارند؛ بیشترین آسیب را متحمل خواهند شد و خروج سرمایه حقیقی از بازار شدت خواهد گرفت.
فعالان بازار پیشبینی میكنند، در شرایط جدید صندوقهای سرمایهگذاری طلا میتوانند به عنوان پناهگاه سرمایهگذاران عمل كنند. با محدود شدن جریان ارزی و افزایش انتظارات تورمی، نرخ دلار در بازار آزاد احتمالا به بالای ۱۰۵ هزار تومان خواهد رسید و قیمت طلا و سكه نیز با رشد قابل توجهی مواجه میشود. صندوقهای طلا به دلیل نقدشوندگی بالا و رابطه مستقیم با افزایش قیمت ارز و طلا، تنها بخشی از بازار هستند كه میتوانند روند صعودی خود را حفظ كنند.
با وجود چشمانداز منفی نسبت به تحولات سیاسی داخلی و بینالمللی یكی از عواملی كه نقش تعیینكنندهای در آینده بازار دارد؛ سخنرانی رییسجمهور در مجمع عمومی سازمان ملل در هفته پیش رو و هرگونه نشانهای از احتمال بازگشت به دیپلماسی است . هر نور اندكی فشار فروش را كاهش میدهد و امید سرمایهگذاران را تقویت میكند. اما در صورت عدم تحقق این سناریو، روند نزولی شاخص ادامه خواهد داشت و بازار در كوتاهمدت با فضای پرریسك و عدم اطمینان مواجه خواهد بود.
«اعتماد» در گفتوگو با سهیلا نقیپور و امیرعباس باقری، تحلیلگران بازار سرمایه، وضعیت كنونی بازار را مرور و آینده آن را تحلیل كرده است.
بازار شكننده
از نگاه سهیلا نقیپور بازار بورس تهران بسیار شكننده است. او در گفتوگو با «اعتماد» میگوید: بازار سرمایه كشور، پس از یك دوره رشد نسبی و كوتاهمدت كه در هفتههای اخیر تجربه كرد، دوباره شاهد غلبه عرضه بر تقاضا و فشار فروش در اكثر نمادهاست. این عقبنشینی مقطعی كه پس از یك جهش كوچك رخ داد، نشاندهنده شكنندگی بازار و تردید سرمایهگذاران نسبت به آینده است.
نقیپور میافزاید: یكی از مهمترین عواملی كه در حال حاضر بر جو عمومی بازار سایه افكنده، بحث اسنپبك و احتمال فعال شدن دوباره تحریمهای سازمان ملل است. این تهدید كه میتواند به بازگشت تحریمهای بینالمللی منجر شود، یك عامل ریسك كلان برای اقتصاد كشور به شمار میرود و به همین دلیل، تاثیرات منفی آن بهطور مستقیم بر بازار سرمایه منعكس میشود. فضای عدم قطعیت و نگرانی از آینده روابط بینالملل، سرمایهگذاران را به سمت احتیاط و خروج از داراییهای پرریسك سوق داده.
او ادامه میدهد، فضای نه جنگ و نه صلح كه ماههاست بر كشور حاكم است، به عنوان یك عامل بازدارنده برای جذب سرمایههای جدید عمل میكند. این وضعیت مبهم، سرمایهگذاران را از ورود به بازار سرمایه منصرف كرده و حتی موجب شده بخشی از سرمایهگذاران قدیمی نیز به سمت بازارها و داراییهای كمریسكتر مهاجرت كنند. وقتی چشمانداز سیاسی و اقتصادی كشور در هالهای از ابهام قرار دارد، انگیزهای برای سرمایهگذاری بلندمدت و با ریسك بالا در بازار سهام وجود ندارد.
این تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است، با توجه به عوامل اضطرابزا، به نظر میرسد این روند منفی در بازار بورس، حداقل تا پایان مهر ماه ادامه داشته باشد. پیشبینی میشود فشار فروش و غلبه عرضه در بازار همچنان برقرار باشد و سرمایهگذاران برای ورود مجدد به بازار، منتظر شفافتر شدن وضعیت سیاسی و اقتصادی بمانند. همچنین انتظار میرود در هفتههای پایانی مهر و اوایل آبان ماه، با فروكش كردن برخی ابهامات و همچنین با نزدیك شدن به مقاطعی كه به صورت سنتی جذابیت بیشتری برای سرمایهگذاران دارند، شاهد شكلگیری تقاضاهای جدید و به تبع آن، روند متعادلتری در بازار سهام باشیم.
نقیپور نتیجهگیری میكند كه بازار سرمایه در حال حاضر تحت تاثیر عوامل كلان سیاسی و اقتصادی قرار دارد. بازگشت تهدید تحریمها، وضعیت نه جنگ و نه صلح و همچنین فشارهای فروش داخلی، موجب شكلگیری یك روند نزولی در بازار شده است. البته میتوان امیدوار بود كه با گذر از مقاطع پرابهام فعلی، دوباره شاهد بازگشت رونق در تالا شیشهای بورس باشیم.
سقوط 2 میلیون واحدی؟
امیرعباس باقری نیز در تحلیل وضعیت بورس در هفتههای اخیر به «اعتماد» میگوید: یكی از مهمترین موضوعاتی كه سایه خود را بر بازار سرمایه و اقتصاد ایران انداخته، بحث احتمال فعال شدن مكانیزم ماشه است. مكانیزمی كه در صورت اجرای آن، تمامی تحریمهای تعلیق شده ذیل برجام بهطور كامل بازمیگردند و بار دیگر فشارهای اقتصادی و مالی گستردهای بر كشور اعمال میشود. از همین رو بررسی تبعات این رویداد بر بورس تهران و سایر متغیرهای كلان اقتصادی اهمیت ویژهای دارد.
او میافزاید: اگر مكانیزم ماشه فعال شود، مهمترین بخش تحریمهایی كه بازخواهند گشت، شامل تحریمهای نفتی، بانكی و تجاری خواهد بود. در نتیجه صادرات نفت ایران با محدودیتهای جدی مواجه میشود، دسترسی به درآمدهای ارزی كاهش پیدا میكند و روابط مالی با بانكهای بینالمللی دوباره به حداقل میرسد. این شرایط نهتنها جریان ورود ارز را محدود میكند، بلكه باعث افزایش انتظارات تورمی و بالا رفتن ریسكهای سیستماتیك در اقتصاد خواهد شد.
از نگاه باقری، بازار سرمایه در ماههای گذشته، گرچه با نوسانات همراه بود، اما توانست تا حدودی خود را در مسیر صعودی نگه دارد. با این حال، در صورت بازگشت تحریمها، انتظار میرود بورس تهران بار دیگر وارد مدار نزولی شود.
این تحلیلگر بازار سرمایه پیشبینی میكند، شاخص كل میتواند به سمت ۲.۲ میلیون واحدی حركت كند و فشار فروش در نمادهای بزرگ و شاخصساز شدت گیرد. صنایع بزرگ مانند پتروشیمی، فلزی و بانكی كه ارتباط تنگاتنگی با نرخ ارز و صادرات دارند، بیشترین آسیب را از این شرایط خواهند دید. در چنین فضایی، خروج پول حقیقی از بازار و افزایش بیاعتمادی سهامداران امری طبیعی خواهد بود. با وجود چشمانداز نزولی در كلیت بازار، یك حوزه كه میتواند به عنوان پناهگاه سرمایهگذاران عمل كند؛ صندوقهای طلاست.
باقری بر این باور است، در صورت بازگشت تحریمها و افزایش نااطمینانی، نرخ دلار در بازار آزاد میتواند به بالای ۱۰۵ هزار تومان برسد و حتی سناریوهای بالاتر از ۱۱۰ هزار تومان نیز دور از ذهن نیست. متعاقب آن، قیمت طلا و سكه هم رشد شدیدی را تجربه خواهد كرد و بهای سكه احتمالا به محدوده 100 میلیون تومان نزدیك میشود. چنین شرایطی باعث خواهد شد كه صندوقهای طلا روندی مثبت و صعودی داشته باشند و تنها بخش سبزپوش بازار سرمایه در فضای پرریسك پیشرو باشد.البته او به سخنرانی آتی رییسجمهور پزشكیان در سازمان ملل اشاره و تاكید میكند، نباید از این متغیر مهم غافل شد؛ سخنرانی رییسجمهور ایران در نیویورك به مناسبت حضور در مجمع عمومی سازمان ملل. اگر این سخنرانی زمینهساز گفتوگوها و مذاكرات جدیدی شود، میتواند تا حدی روند بازار را تغییر دهد. هرگونه نشانهای از بازگشت به دیپلماسی یا كاهش تنشها، قادر است از شدت فشار فروش بكاهد و حتی امیدی تازه به سرمایهگذاران بدهد. اما در صورت عدم تحقق این سناریو، چشمانداز غالب همچنان نزولی خواهد بود و بورس تهران با احتمال بالایی به سمت ۲ میلیون واحدی حركت میكند.
او در ادامه با اشاره به اینكه فعال شدن مكانیزم ماشه به معنای بازگشت موجی تازه از تحریمها و فشارهای اقتصادی است، میگوید: این اتفاق، با افزایش ریسكهای سیستماتیك میتواند شاخص بورس را وارد فاز نزولی كند و خروج سرمایه از بازار را شدت بخشد. نمادهای بزرگ و شاخصساز بیشترین فشار را تجربه خواهند كرد و تنها صندوقهای طلا در چنین فضایی میتوانند به عنوان نقطهای روشن باقی بمانند. با این حال، همه نگاهها به تحولات سیاسی و بهویژه سخنرانی رییسجمهور در نیویورك دوخته شده است؛ جایی كه شاید با باز شدن باب مذاكرات، امیدی هر چند محدود برای تغییر این مسیر نزولی شكل گیرد.
هشدار برای سقوط كانال
بازار سرمایه در حالی هفته جدید معاملاتی را آغاز میكند كه مجموعهای از اخبار سیاسی و اقتصادی در سطح داخلی و بینالمللی در كمین شاخص كل نشستهاند.
سید محمدرضا اعلمی، كارشناس بازار سرمایه در گفتوگو با «اعتماد» آنچه پیش روی بورس تهران است را اینچنین تحلیل میكند: مهمترین خبر هفته آینده را شاید بتوان احتمال فعال شدن مكانیسم ماشه از سوی برخی اعضای شورای امنیت سازمان ملل دانست؛ اقدامی كه در صورت عملی شدن میتواند به بازگشت تحریمهای چندجانبه علیه ایران منجر شود. چنین اتفاقی، فراتر از یك خبر سیاسی، به سرعت در متغیرهای كلان اقتصادی كشور منعكس خواهد شد؛ از نرخ ارز گرفته تا هزینه واردات مواد اولیه و ماشینآلات خطوط تولید.
بازار سرمایه كه به شدت نسبت به نرخ ارز حساس است، معمولا به چنین خبرهایی واكنش هیجانی نشان میدهد. تجربههای گذشته نشان داده است كه در كوتاهمدت، افزایش ریسك سیاسی باعث خروج بخشی از سرمایهگذاران محافظهكار و حركت نقدینگی به سمت بازارهای امنتر مانند طلا و ارز میشود.
او میگوید: در سطح داخلی، چالشهای مرتبط با بازگشت ارز صادراتی و سیاستهای ارزی دولت همچنان ادامه دارد. آمارها حاكی از آن است كه بخش قابل توجهی از ارز حاصل از صادرات به چرخه رسمی اقتصاد بازنمیگردد. این موضوع از یك سو باعث محدودیت منابع ارزی برای واردات مواد اولیه میشود و از سوی دیگر فشار مضاعفی بر نرخ ارز وارد میكند. در چنین شرایطی، صنایع وارداتمحور نظیر خودروسازی و شركتهای فناوری با افزایش هزینه تولید مواجه میشوند، در حالی كه صنایع صادراتمحور نظیر پتروشیمیها و فلزات اساسی ممكن است در صورت تثبیت نرخ ارز، از این شرایط بهرهمند شوند. در كنار این مسائل، نرخهای بالای بهره و سیاستهای انقباضی بانك مركزی جذابیت بازار پول را برای سرمایهگذاران افزایش داده و بخشی از نقدینگی را از بازار سهام دور كرده است.
اعلمی میافزاید: افزون بر این موارد، نباید از تاثیر متغیرهای منطقهای و تنشهای ژئوپلیتیك غافل شد. افزایش تنش در منطقه میتواند حملونقل و تجارت خارجی را با محدودیت مواجه سازد و حتی هزینه بیمه و حمل كالا را افزایش دهد. این مساله برای شركتهای بزرگ صادراتی بهویژه آنهایی كه وابسته به حملونقل دریایی هستند، هزینههای مضاعفی ایجاد خواهد كرد و ممكن است بر حاشیه سود آنها اثر منفی بگذارد.
از نگاه این كارشناس بازار سرمایه، از منظر تكنیكال نیز شاخص كل در موقعیت حساسی قرار دارد. اعلمی میگوید: شاخص پس از افت شدید از محدوده ۳.۳ میلیون واحد تا حوالی ۲.۴ میلیون واحد، در دو هفته اخیر با رشدی قابل توجه تا محدوده ۲.۶ میلیون واحد برگشته است.
این سطح اكنون به عنوان مقاومت مهم كوتاهمدت عمل میكند و عبور و تثبیت شاخص بالای آن میتواند زمینه رشد تا سطوح ۲.۷۴۰ و حتی ۲.۸۰۰ هزار واحد را فراهم كند. در مقابل، عقبنشینی شاخص از این سطح میتواند باعث توقف روند صعودی و بازگشت مجدد شاخص به محدودههای پایینتر شود. كاهش حجم معاملات در روزهای اخیر نیز نشانهای از احتیاط سرمایهگذاران است و احتمال استراحت بازار را افزایش میدهد.
او در جمعبندی اظهاراتش میافزاید: بازار سرمایه در هفته آینده با دوگانهای از اخبار مثبت و منفی روبهرو است. تهدید بازگشت تحریمها و تداوم ریسكهای سیستماتیك، سایهای از تردید بر سر معاملات خواهد انداخت، در حالی كه انتشار برخی گزارشهای مالی مناسب و انتظارات از رشد نرخ ارز میتوانند نقش محرك تقاضا را ایفا كنند. به نظر میرسد سهامداران باید با نگاهی واقعبینانه و استراتژی تدافعی وارد هفته پیشرو شوند. افزایش وزن صندوقهای درآمد ثابت و داراییهای پوششدهنده تورم مانند صندوقهای طلا، در كنار انتخاب صنایع مقاوم در برابر ركود و تحریم نظیر داروییها، غذاییها و بخشی از پتروشیمیها، میتواند ریسك پرتفوی را كاهش دهد. در چنین فضایی، تصمیمات شتابزده میتواند زیانآور باشد و رویكرد تحلیلی همراه با مدیریت سرمایه بهترین انتخاب برای سرمایهگذاران خواهد بود.
تحلیلگران بر این باورند، در ماههای گذشته، وضعیت نه جنگ و نه صلح، سرمایهگذاران را بسیار محتاط كرد و ورود سرمایههای جدید را قفل. در این فضا، بخشی از سرمایهگذاران قدیمی به سمت بازار طلا و ارز روی آوردند و در مقابل انگیزه برای سرمایهگذاری بلندمدت در بورس كاهش یافت.
با جدی شدن موضوع بازگشت تحریمهای تعلیق شده قبل برجام در كنار سایه جنگ آتی، ابهام را عمیقتر و فشار فروش را به بورس تهران بیش از پیش افزایش داد.
البته در دورههایی همچون هفته گذشته بازار رشد اندكی را تجربه كرد. اما بورس تهران در هفتههای اخیر، با وجود رشد مقطعی و نوسانات كوتاهمدت همچنان شكننده و حساس به تغییرات سیاسی و اقتصادی بود.
كارشناسان اقتصادی هشدار میدهند كه تحریمهای نفتی بانكی و تجاری در صورت اجرایی شدن، محدودیتهای شدیدی به صادرات نفت درآمدهای ارزی و روابط مالی بینالمللی كشور تحمیل خواهد كرد.
كارشناسان بورسی هم پیشبینی میكنند، با بازگشت تحریمها، شاخص كل احتمالا به حدود دو میلیون واحد كاهش یابد و فشار فروش در نمادهای بزرگ و شاخصساز شدت بگیرد. در این میان صنایعی مانند پتروشیمی، فلزات اساسی و بانكها كه بیشترین وابستگی را به نرخ ارز و صادرات دارند؛ بیشترین آسیب را متحمل خواهند شد و خروج سرمایه حقیقی از بازار شدت خواهد گرفت.
فعالان بازار پیشبینی میكنند، در شرایط جدید صندوقهای سرمایهگذاری طلا میتوانند به عنوان پناهگاه سرمایهگذاران عمل كنند. با محدود شدن جریان ارزی و افزایش انتظارات تورمی، نرخ دلار در بازار آزاد احتمالا به بالای ۱۰۵ هزار تومان خواهد رسید و قیمت طلا و سكه نیز با رشد قابل توجهی مواجه میشود. صندوقهای طلا به دلیل نقدشوندگی بالا و رابطه مستقیم با افزایش قیمت ارز و طلا، تنها بخشی از بازار هستند كه میتوانند روند صعودی خود را حفظ كنند.
با وجود چشمانداز منفی نسبت به تحولات سیاسی داخلی و بینالمللی یكی از عواملی كه نقش تعیینكنندهای در آینده بازار دارد؛ سخنرانی رییسجمهور در مجمع عمومی سازمان ملل در هفته پیش رو و هرگونه نشانهای از احتمال بازگشت به دیپلماسی است . هر نور اندكی فشار فروش را كاهش میدهد و امید سرمایهگذاران را تقویت میكند. اما در صورت عدم تحقق این سناریو، روند نزولی شاخص ادامه خواهد داشت و بازار در كوتاهمدت با فضای پرریسك و عدم اطمینان مواجه خواهد بود.
«اعتماد» در گفتوگو با سهیلا نقیپور و امیرعباس باقری، تحلیلگران بازار سرمایه، وضعیت كنونی بازار را مرور و آینده آن را تحلیل كرده است.
بازار شكننده
از نگاه سهیلا نقیپور بازار بورس تهران بسیار شكننده است. او در گفتوگو با «اعتماد» میگوید: بازار سرمایه كشور، پس از یك دوره رشد نسبی و كوتاهمدت كه در هفتههای اخیر تجربه كرد، دوباره شاهد غلبه عرضه بر تقاضا و فشار فروش در اكثر نمادهاست. این عقبنشینی مقطعی كه پس از یك جهش كوچك رخ داد، نشاندهنده شكنندگی بازار و تردید سرمایهگذاران نسبت به آینده است.
نقیپور میافزاید: یكی از مهمترین عواملی كه در حال حاضر بر جو عمومی بازار سایه افكنده، بحث اسنپبك و احتمال فعال شدن دوباره تحریمهای سازمان ملل است. این تهدید كه میتواند به بازگشت تحریمهای بینالمللی منجر شود، یك عامل ریسك كلان برای اقتصاد كشور به شمار میرود و به همین دلیل، تاثیرات منفی آن بهطور مستقیم بر بازار سرمایه منعكس میشود. فضای عدم قطعیت و نگرانی از آینده روابط بینالملل، سرمایهگذاران را به سمت احتیاط و خروج از داراییهای پرریسك سوق داده.
او ادامه میدهد، فضای نه جنگ و نه صلح كه ماههاست بر كشور حاكم است، به عنوان یك عامل بازدارنده برای جذب سرمایههای جدید عمل میكند. این وضعیت مبهم، سرمایهگذاران را از ورود به بازار سرمایه منصرف كرده و حتی موجب شده بخشی از سرمایهگذاران قدیمی نیز به سمت بازارها و داراییهای كمریسكتر مهاجرت كنند. وقتی چشمانداز سیاسی و اقتصادی كشور در هالهای از ابهام قرار دارد، انگیزهای برای سرمایهگذاری بلندمدت و با ریسك بالا در بازار سهام وجود ندارد.
این تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است، با توجه به عوامل اضطرابزا، به نظر میرسد این روند منفی در بازار بورس، حداقل تا پایان مهر ماه ادامه داشته باشد. پیشبینی میشود فشار فروش و غلبه عرضه در بازار همچنان برقرار باشد و سرمایهگذاران برای ورود مجدد به بازار، منتظر شفافتر شدن وضعیت سیاسی و اقتصادی بمانند. همچنین انتظار میرود در هفتههای پایانی مهر و اوایل آبان ماه، با فروكش كردن برخی ابهامات و همچنین با نزدیك شدن به مقاطعی كه به صورت سنتی جذابیت بیشتری برای سرمایهگذاران دارند، شاهد شكلگیری تقاضاهای جدید و به تبع آن، روند متعادلتری در بازار سهام باشیم.
نقیپور نتیجهگیری میكند كه بازار سرمایه در حال حاضر تحت تاثیر عوامل كلان سیاسی و اقتصادی قرار دارد. بازگشت تهدید تحریمها، وضعیت نه جنگ و نه صلح و همچنین فشارهای فروش داخلی، موجب شكلگیری یك روند نزولی در بازار شده است. البته میتوان امیدوار بود كه با گذر از مقاطع پرابهام فعلی، دوباره شاهد بازگشت رونق در تالا شیشهای بورس باشیم.
سقوط 2 میلیون واحدی؟
امیرعباس باقری نیز در تحلیل وضعیت بورس در هفتههای اخیر به «اعتماد» میگوید: یكی از مهمترین موضوعاتی كه سایه خود را بر بازار سرمایه و اقتصاد ایران انداخته، بحث احتمال فعال شدن مكانیزم ماشه است. مكانیزمی كه در صورت اجرای آن، تمامی تحریمهای تعلیق شده ذیل برجام بهطور كامل بازمیگردند و بار دیگر فشارهای اقتصادی و مالی گستردهای بر كشور اعمال میشود. از همین رو بررسی تبعات این رویداد بر بورس تهران و سایر متغیرهای كلان اقتصادی اهمیت ویژهای دارد.
او میافزاید: اگر مكانیزم ماشه فعال شود، مهمترین بخش تحریمهایی كه بازخواهند گشت، شامل تحریمهای نفتی، بانكی و تجاری خواهد بود. در نتیجه صادرات نفت ایران با محدودیتهای جدی مواجه میشود، دسترسی به درآمدهای ارزی كاهش پیدا میكند و روابط مالی با بانكهای بینالمللی دوباره به حداقل میرسد. این شرایط نهتنها جریان ورود ارز را محدود میكند، بلكه باعث افزایش انتظارات تورمی و بالا رفتن ریسكهای سیستماتیك در اقتصاد خواهد شد.
از نگاه باقری، بازار سرمایه در ماههای گذشته، گرچه با نوسانات همراه بود، اما توانست تا حدودی خود را در مسیر صعودی نگه دارد. با این حال، در صورت بازگشت تحریمها، انتظار میرود بورس تهران بار دیگر وارد مدار نزولی شود.
این تحلیلگر بازار سرمایه پیشبینی میكند، شاخص كل میتواند به سمت ۲.۲ میلیون واحدی حركت كند و فشار فروش در نمادهای بزرگ و شاخصساز شدت گیرد. صنایع بزرگ مانند پتروشیمی، فلزی و بانكی كه ارتباط تنگاتنگی با نرخ ارز و صادرات دارند، بیشترین آسیب را از این شرایط خواهند دید. در چنین فضایی، خروج پول حقیقی از بازار و افزایش بیاعتمادی سهامداران امری طبیعی خواهد بود. با وجود چشمانداز نزولی در كلیت بازار، یك حوزه كه میتواند به عنوان پناهگاه سرمایهگذاران عمل كند؛ صندوقهای طلاست.
باقری بر این باور است، در صورت بازگشت تحریمها و افزایش نااطمینانی، نرخ دلار در بازار آزاد میتواند به بالای ۱۰۵ هزار تومان برسد و حتی سناریوهای بالاتر از ۱۱۰ هزار تومان نیز دور از ذهن نیست. متعاقب آن، قیمت طلا و سكه هم رشد شدیدی را تجربه خواهد كرد و بهای سكه احتمالا به محدوده 100 میلیون تومان نزدیك میشود. چنین شرایطی باعث خواهد شد كه صندوقهای طلا روندی مثبت و صعودی داشته باشند و تنها بخش سبزپوش بازار سرمایه در فضای پرریسك پیشرو باشد.البته او به سخنرانی آتی رییسجمهور پزشكیان در سازمان ملل اشاره و تاكید میكند، نباید از این متغیر مهم غافل شد؛ سخنرانی رییسجمهور ایران در نیویورك به مناسبت حضور در مجمع عمومی سازمان ملل. اگر این سخنرانی زمینهساز گفتوگوها و مذاكرات جدیدی شود، میتواند تا حدی روند بازار را تغییر دهد. هرگونه نشانهای از بازگشت به دیپلماسی یا كاهش تنشها، قادر است از شدت فشار فروش بكاهد و حتی امیدی تازه به سرمایهگذاران بدهد. اما در صورت عدم تحقق این سناریو، چشمانداز غالب همچنان نزولی خواهد بود و بورس تهران با احتمال بالایی به سمت ۲ میلیون واحدی حركت میكند.
او در ادامه با اشاره به اینكه فعال شدن مكانیزم ماشه به معنای بازگشت موجی تازه از تحریمها و فشارهای اقتصادی است، میگوید: این اتفاق، با افزایش ریسكهای سیستماتیك میتواند شاخص بورس را وارد فاز نزولی كند و خروج سرمایه از بازار را شدت بخشد. نمادهای بزرگ و شاخصساز بیشترین فشار را تجربه خواهند كرد و تنها صندوقهای طلا در چنین فضایی میتوانند به عنوان نقطهای روشن باقی بمانند. با این حال، همه نگاهها به تحولات سیاسی و بهویژه سخنرانی رییسجمهور در نیویورك دوخته شده است؛ جایی كه شاید با باز شدن باب مذاكرات، امیدی هر چند محدود برای تغییر این مسیر نزولی شكل گیرد.
هشدار برای سقوط كانال
بازار سرمایه در حالی هفته جدید معاملاتی را آغاز میكند كه مجموعهای از اخبار سیاسی و اقتصادی در سطح داخلی و بینالمللی در كمین شاخص كل نشستهاند.
سید محمدرضا اعلمی، كارشناس بازار سرمایه در گفتوگو با «اعتماد» آنچه پیش روی بورس تهران است را اینچنین تحلیل میكند: مهمترین خبر هفته آینده را شاید بتوان احتمال فعال شدن مكانیسم ماشه از سوی برخی اعضای شورای امنیت سازمان ملل دانست؛ اقدامی كه در صورت عملی شدن میتواند به بازگشت تحریمهای چندجانبه علیه ایران منجر شود. چنین اتفاقی، فراتر از یك خبر سیاسی، به سرعت در متغیرهای كلان اقتصادی كشور منعكس خواهد شد؛ از نرخ ارز گرفته تا هزینه واردات مواد اولیه و ماشینآلات خطوط تولید.
بازار سرمایه كه به شدت نسبت به نرخ ارز حساس است، معمولا به چنین خبرهایی واكنش هیجانی نشان میدهد. تجربههای گذشته نشان داده است كه در كوتاهمدت، افزایش ریسك سیاسی باعث خروج بخشی از سرمایهگذاران محافظهكار و حركت نقدینگی به سمت بازارهای امنتر مانند طلا و ارز میشود.
او میگوید: در سطح داخلی، چالشهای مرتبط با بازگشت ارز صادراتی و سیاستهای ارزی دولت همچنان ادامه دارد. آمارها حاكی از آن است كه بخش قابل توجهی از ارز حاصل از صادرات به چرخه رسمی اقتصاد بازنمیگردد. این موضوع از یك سو باعث محدودیت منابع ارزی برای واردات مواد اولیه میشود و از سوی دیگر فشار مضاعفی بر نرخ ارز وارد میكند. در چنین شرایطی، صنایع وارداتمحور نظیر خودروسازی و شركتهای فناوری با افزایش هزینه تولید مواجه میشوند، در حالی كه صنایع صادراتمحور نظیر پتروشیمیها و فلزات اساسی ممكن است در صورت تثبیت نرخ ارز، از این شرایط بهرهمند شوند. در كنار این مسائل، نرخهای بالای بهره و سیاستهای انقباضی بانك مركزی جذابیت بازار پول را برای سرمایهگذاران افزایش داده و بخشی از نقدینگی را از بازار سهام دور كرده است.
اعلمی میافزاید: افزون بر این موارد، نباید از تاثیر متغیرهای منطقهای و تنشهای ژئوپلیتیك غافل شد. افزایش تنش در منطقه میتواند حملونقل و تجارت خارجی را با محدودیت مواجه سازد و حتی هزینه بیمه و حمل كالا را افزایش دهد. این مساله برای شركتهای بزرگ صادراتی بهویژه آنهایی كه وابسته به حملونقل دریایی هستند، هزینههای مضاعفی ایجاد خواهد كرد و ممكن است بر حاشیه سود آنها اثر منفی بگذارد.
از نگاه این كارشناس بازار سرمایه، از منظر تكنیكال نیز شاخص كل در موقعیت حساسی قرار دارد. اعلمی میگوید: شاخص پس از افت شدید از محدوده ۳.۳ میلیون واحد تا حوالی ۲.۴ میلیون واحد، در دو هفته اخیر با رشدی قابل توجه تا محدوده ۲.۶ میلیون واحد برگشته است.
این سطح اكنون به عنوان مقاومت مهم كوتاهمدت عمل میكند و عبور و تثبیت شاخص بالای آن میتواند زمینه رشد تا سطوح ۲.۷۴۰ و حتی ۲.۸۰۰ هزار واحد را فراهم كند. در مقابل، عقبنشینی شاخص از این سطح میتواند باعث توقف روند صعودی و بازگشت مجدد شاخص به محدودههای پایینتر شود. كاهش حجم معاملات در روزهای اخیر نیز نشانهای از احتیاط سرمایهگذاران است و احتمال استراحت بازار را افزایش میدهد.
او در جمعبندی اظهاراتش میافزاید: بازار سرمایه در هفته آینده با دوگانهای از اخبار مثبت و منفی روبهرو است. تهدید بازگشت تحریمها و تداوم ریسكهای سیستماتیك، سایهای از تردید بر سر معاملات خواهد انداخت، در حالی كه انتشار برخی گزارشهای مالی مناسب و انتظارات از رشد نرخ ارز میتوانند نقش محرك تقاضا را ایفا كنند. به نظر میرسد سهامداران باید با نگاهی واقعبینانه و استراتژی تدافعی وارد هفته پیشرو شوند. افزایش وزن صندوقهای درآمد ثابت و داراییهای پوششدهنده تورم مانند صندوقهای طلا، در كنار انتخاب صنایع مقاوم در برابر ركود و تحریم نظیر داروییها، غذاییها و بخشی از پتروشیمیها، میتواند ریسك پرتفوی را كاهش دهد. در چنین فضایی، تصمیمات شتابزده میتواند زیانآور باشد و رویكرد تحلیلی همراه با مدیریت سرمایه بهترین انتخاب برای سرمایهگذاران خواهد بود.
برچسب ها:
نظرات کاربران
آخرین اخبار اقتصادی
