تغییر فاز بورس به سمت سهام کوچک؟

به گزارش بورس ایده آل: فروکش کردن جو منفی حاکم بر روز گذشته که از بی‌نتیجه ماندن مذاکرات هسته‌ای و همچنین ریزش سنگین بازارهای جهانی ایجاد شده بود، باعث شده است که معاملات امروز به سمت تعادل حرکت کند.

رشد قیمت دلار در بازار آزاد نیز بار دیگر نشانه‌هایی از افزایش انتظارات تورمی دارد. در شروع سال جدید نیز یکی از محرک‌های شروع روند صعودی همین موضوع بود که با اقدامات بانک مرکزی و خبر شروع مذاکرات قطر، تعدیل شده بود. اما اکنون به نظر می‌رسد که آن اقدامات بیشتر شبیه به آرام‌بخشی برای کوتاه‌مدت عمل کرده است و گویا پارامترهای کلان سیاسی و اقتصادی همچنان خبری از بهبود وضعیت موجود ندارند. این اتفاق با توجه به ارزندگی بنیادی بسیاری از صنایع و سهام، می‌تواند بار دیگر سرمایه‌ها را به سمت بورس و خرید سهام روانه کند.

رنگ سبزی که دلنشین نبود
البته این رنگ سبز نشان از رونق معاملات ندارد و نگاهی به ارزش معاملات و میزان خروج پولی که در روز مثبت بورس رخ داده است، نشان می‌دهد که شرایط همچنان متزلزل دنبال می‌شود و این رفتار رفت و برگشتی بیشتر نشان از سردرگمی خریداران و فروشندگان در بازه کنونی دارد. در معاملات امروز ارزش معاملات حدود ۳۲۴۱ میلیارد تومان بود که نسبت به روزهای گذشته نیز ضعیف‌تر عمل کرد. در کنار این موضوع خروج پول نیز با وجود رنگ سبز شاخص‌ها، عدد بزرگی محسوب می‌شود و نزدیک به ۲۴۰ میلیارد تومان خروج سرمایه رقم خورده، اتفاقی که مهر تاییدی بر فعالیت کم‌جان از هر دو سمت خریداران و فروشندگان است.

روز گذشته نیز درباره سردرگمی سهامداران بورس تهران صحبت کردیم و اتفاقات رخ داده طی یک ماه گذشته باعث شده است که سهامداران قادر به تشخیص مسیر درستی روبروی خود نباشند. در سمت خریداران همچنان ترس از اتفاق یا خبری ناخوشایند و واکنش سریع و قدرتمند بازار سرمایه به آن، مانع از سرمایه‌گذاری قدرتمند می‌شود و از طرف دیگر فروشندگانی قرار دارند که در این قیمت‌ها دیگر حاضر به فروش سهام ارزنده خود نیستند و انتظار دارند که بازار سهام خودش ضررهای ایجاد شده را جبران کند.

ابهام در سودآوری شرکت‌ها در بهار
این روزها به نظر می‌رسد که انتشار صورت‌های مالی بهار و مشخص شدن وضعیت سودآوری شرکت‌ها با تغییراتی که در وضعیت فروش، نرخ فروش و افزایش هزینه‌ها رخ داده است، بازار سرمایه نیز مسیر خود را بهتر پیدا کند. تحلیلگران نیز در این زمینه نظرات متفاوتی دارند و باید دید که شرکت‌ها در نهایت منتفع شده‌اند یا متضرر. برخی اعتقاد دارند که افزایش نرخ‌های داده شده به شرکت‌ها به خصوص شرکت‌هایی که از حذف دلار ۴۲۰۰ تومانی متاثر شده‌اند، قابلیت پوشش افزایش سنگین هزینه‌های تولید و انرژی را ندارد و این موضوع باعث کاهش سودآوری یا حاشیه سود آن‌ها خواهد شد. البته برخی از تحلیلگران نیز نظراتی خلاف گفته بالا دارند. درباره باقی صنایع نیز شرایط یکسانی دنبال می‌شود و حتی در شرکت‌های صادراتی ممکن است به دلیل کاهش قیمت کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی و عدم رشد دلار نیما به اندازه دلار بازار آزاد، کاهش حاشیه سود زیادی را شاهد باشیم.

با نگاهی به توضیحات گفته شده و افزایش ارزش معاملات در بسیاری از سهام کوچک، می‌توان انتظار داشت به دلیل شرایط مبهم بازارهای جهانی در کنار رشد چشمگیر فروش ریالی شرکت‌های داخلی، بازار برای مدتی به سمت سهام کوچک حرکت کند.